宇宙経済、2035年に1.8兆ドル規模へ——Morgan Stanleyらが成長予測で収斂

宇宙経済は2035年に1.8兆ドル規模へ拡大する見通しである。Morgan Stanley、Bank of America、Space Foundationの主要機関がこの成長予測で収斂した。民間投資の急増と政府支出の安定が、セクター全体の持続的な成長を牽引する。

宇宙経済の成長軌道と主要予測機関の収斂

世界の宇宙経済は、今後10年間で飛躍的な成長を遂げる見込みである。主要な金融機関や調査機関の予測が、その成長軌道で収斂している。SpaceNexusの報告によると、宇宙経済は2025年に約6,260億ドルに到達する見込みだ。これは前年比で7%の増加に相当する。Morgan Stanley、Bank of America、Space Foundationといった影響力のある機関は、2030年には1兆ドル超、そして2035年には1.8兆ドル規模に達するとの予測で一致している。この予測は、年間平均成長率（CAGR）が約11.1%で推移することを示唆する。

この成長の背景には、衛星通信、地球観測、宇宙輸送といった既存セクターの拡大がある。さらに、宇宙資源探査、宇宙製造、宇宙観光といった新たな市場の創出も寄与する。特に、低軌道（LEO）衛星コンステレーションの展開は、グローバルなインターネット接続を可能にし、新たな需要を喚起している。SpaceXのStarlinkやAmazonのProject Kuiperなどがその代表例である。これらのプロジェクトは、未接続地域へのサービス提供を通じて、市場規模を一層押し上げる。また、宇宙データ利用の多様化も成長ドライバーの一つだ。農業、防災、都市計画など、多岐にわたる分野で宇宙データが活用され、新たなビジネスモデルを生み出している。

民間投資の急増とジェネラリスト資本の流入

宇宙経済の成長を牽引する主要な要素の一つは、民間投資の急増である。2025年には、民間からの宇宙セクターへの投資額が124億ドルに達する見込みだ。これは前年比で48%もの大幅な増加に相当する。特に2024年第4四半期だけでも、38億ドルがこのセクターに投じられたと報じられている。この投資の加速は、宇宙産業が単なる政府主導のプロジェクトから、商業的な魅力を持つ分野へと変貌したことを明確に示す。

SpaceXのようなユニコーン企業の成功は、ジェネラリスト資本を宇宙セクターに引き込む強力な要因となっている。SpaceXの新規株式公開（IPO）が実現すれば、250億ドルを超える流動性イベントとなり、これまで宇宙産業に縁のなかった投資家層を呼び込む可能性が高い。この動きは、他の宇宙スタートアップへの資金流入をさらに加速させるだろう。民間投資は、打ち上げサービス、衛星製造、宇宙データ解析、地上インフラ開発など、多岐にわたる分野に分散している。特に、再利用可能なロケット技術や小型衛星の量産化は、打ち上げコストを大幅に削減し、新たなビジネス機会を創出している。これにより、より多くの企業が宇宙ビジネスに参入しやすくなった。

政府支出の安定と戦略的役割

民間投資の活況と並行して、政府による宇宙支出も安定的に推移し、宇宙経済の基盤を支えている。米国では、Space Forceの予算が300億ドルを超え、NASAの予算も約250億ドルに上る。これらを合わせると、政府全体の宇宙関連支出は年間700億ドル規模に達する。これらの政府支出は、基礎研究、技術開発、深宇宙探査、国家安全保障といった分野に重点的に投じられる。

政府の役割は、単なる資金提供にとどまらない。長期的なビジョンに基づいた宇宙政策の策定や、民間企業が参入しにくい高リスク・大規模プロジェクトの推進も政府の重要な機能である。例えば、月面探査計画「アルテミス」は、NASAが主導しつつも、多くの民間企業がそのサプライチェーンに組み込まれている。これにより、民間企業の技術開発が促進され、新たな市場が形成される。また、防衛・安全保障分野における宇宙利用の拡大も顕著である。偵察衛星、通信衛星、ミサイル早期警戒システムなど、宇宙インフラは国家安全保障に不可欠な要素となっている。政府による安定した需要は、民間企業にとって予測可能な収益源となり、長期的な事業計画を立てる上での安心材料を提供する。

主要プレイヤーの比較と市場シェア

宇宙経済の拡大に伴い、多様なプレイヤーが市場で競争を繰り広げている。打ち上げサービス分野では、SpaceXが再利用ロケット「Falcon 9」で圧倒的な市場シェアを握る。同社は低コストと高頻度な打ち上げを実現し、競合他社を凌駕する。Blue OriginやRocket Labも、それぞれ「New Glenn」や「Electron」で市場に挑む。衛星製造分野では、Maxar TechnologiesやViasatといった老舗企業が、高性能衛星の開発で存在感を示す。一方で、小型衛星の量産化では、Planet LabsやSpire Globalのような新興企業が急速にシェアを拡大している。

データサービス分野では、地球観測データを活用したソリューション提供が活発だ。Planet Labsは日次で地球全体を撮影する能力を持ち、農業、環境監視、防衛など幅広い分野でデータを提供している。通信分野では、Starlinkが低軌道衛星コンステレーションでグローバルなインターネット接続サービスを展開し、従来の静止軌道衛星事業者と競合する。各プレイヤーは、技術革新、コスト効率、市場投入速度で差別化を図る。特に、垂直統合型のビジネスモデルを持つ企業が、サプライチェーン全体を最適化し、競争優位性を確立する傾向にある。例えば、SpaceXはロケット製造から打ち上げ、衛星運用までを一貫して手掛ける。

バリュエーションの根拠と市場規模試算

宇宙セクターの企業バリュエーションは、その高い成長性と将来性に基づいて行われる。市場規模試算の根拠は、主に技術革新、需要拡大、そしてコスト削減の三点にある。SpaceNexusの予測する2035年の1.8兆ドル市場は、これらの要素が複合的に作用することで実現すると見られる。バリュエーション手法としては、ディスカウントキャッシュフロー（DCF）法が用いられることが多い。これは、将来のキャッシュフローを現在価値に割り引いて企業価値を算出する方法である。しかし、宇宙産業はまだ発展途上であり、将来のキャッシュフローを正確に予測することは困難を伴う。

そのため、比較企業法（Comparable Company Analysis）も広く用いられる。これは、類似する上場企業の財務指標（売上高、EBITDAなど）を基に、評価対象企業の価値を推計する方法である。特に、EV/Sales（企業価値対売上高）倍率は、成長段階の企業評価で有効とされる。宇宙産業の企業は、高い成長期待から、他の産業と比較して高いEV/Sales倍率で評価される傾向にある。例えば、SpaceXの非公開市場での評価額は、その売上高に対して高い倍率で取引されていると報じられている。これは、将来の収益ポテンシャルと市場支配力への期待を反映したものだ。宇宙インフラの整備が進むにつれて、新たなアプリケーションやサービスが生まれ、市場規模はさらに拡大する可能性がある。

リスクシナリオ：成長を阻害する要因

宇宙経済の急速な成長には、いくつかの重要なリスクが伴う。これらのリスクは、投資家や企業が事業戦略を策定する上で考慮すべき要素である。第一に、**規制リスク**が挙げられる。宇宙空間の利用が活発化するにつれて、宇宙交通管理、スペースデブリ（宇宙ごみ）問題、周波数割り当てといった新たな規制の必要性が高まる。国際的な合意形成の遅れや、各国間の規制の不統一は、事業展開の不確実性を増大させる可能性がある。特に、デブリ問題は、衛星の衝突リスクを高め、運用コストを押し上げる要因となる。

第二に、**地政学リスク**も無視できない。宇宙は国家安全保障と密接に結びついており、国際的な緊張の高まりは、宇宙協力の停滞やサプライチェーンの寸断を引き起こす可能性がある。特定の国への依存度が高い部品やサービスの供給が停止すれば、プロジェクトの遅延やコスト増加に直結する。例えば、ロシアによるウクライナ侵攻は、宇宙分野における国際協力に大きな影響を与えた。第三に、**技術リスク**も常に存在する。新しいロケットや衛星の開発は、常に失敗のリスクを伴う。打ち上げ失敗や衛星の故障は、多額の損失を招くだけでなく、企業の信頼性にも影響を与える。サイバー攻撃による宇宙システムの機能不全も、新たな脅威として認識されている。さらに、予期せぬ技術的課題やコスト超過も、プロジェクトの採算性を悪化させる要因となる。

日本市場への示唆とキャリア機会

宇宙経済のグローバルな拡大は、日本市場にも大きな示唆を与える。日本はJAXAを中心とした高い技術力を持つが、民間セクターの成長は欧米に比べて緩やかであると見られる。しかし、この状況は同時に大きな機会を意味する。日本企業は、小型衛星の製造、宇宙データの利活用、地上インフラの整備といった分野で、その精密な技術力と品質管理能力を発揮できる。例えば、三菱重工はH3ロケットの開発を進め、打ち上げサービスの競争力強化を目指す。スカパーJSATは、通信衛星事業で培ったノウハウを活かし、新たな宇宙サービス展開を模索する。

日本政府は、宇宙基本計画に基づき、民間企業の育成と国際競争力の強化を推進している。これにより、スタートアップ企業への投資や、既存企業による宇宙事業への参入が加速するだろう。キャリアの観点からは、異業種からの宇宙産業への転職機会が拡大している。例えば、SSS No.37（ビジネス開発）のスキルを持つ金融アナリストは、宇宙スタートアップの資金調達やM&A戦略立案で活躍できる。また、SSS No.3（プロジェクト管理）やSSS No.5（コスト管理）の経験を持つ製造業のプロジェクトマネージャーは、宇宙機器開発における効率化やサプライチェーン最適化で、宇宙産業への転職経路を具体化できる。さらに、ITエンジニアは、衛星データプラットフォーム開発や地上局運用管理など、多岐にわたるプロジェクトでその能力を発揮できる。日本の強みである精密製造業やIT技術を宇宙分野に応用することで、新たな価値創造とキャリアパスが開かれる。

出典

* https://spacenexus.us/blog/state-of-space-economy-2026-overview

* https://spacenexus.us/blog/space-economy-2026-where-money-is-going

* https://newspaceeconomy.ca/2026/02/09/space-economy-outlook-2026/